百度,鱼与熊掌不可兼得

作者:繁华落幕发布时间:2019-07-29 22:30

  文/Eastland

  北京时间2019年5月17日晨,百度发布了2019年Q1未经审计财报。陈述显现,2019年Q1营收241亿,同比增加15.4%。“耸人听闻”的是百度Q1呈现9.36亿运营亏本,而2018年Q1运营赢利高达45.7亿。

  在大盘动乱、中概股普跌的布景下,资本商场对绩优股百度上市以来的首个季度亏本反响激烈,财报发布后第一个交易日跌幅达16.52%。

  对股价剧烈震动百度亦有所准备,财报发表一起宣告了涉资10亿美元的股票回购方案。

  寻觅新的推动力

  百度营收具有显着的季节性不坚定,低谷呈现在每年的Q1。2019年Q1营收241亿,同比增加15.4%。这个速度比2018年Q1慢,比2017年快一倍,与“至暗”的2016年Q4有大相径庭。

  百度将营收分为两大块——“线上营销”及“其它收入”。“线上营销”收入首要来自于大搜,“其它收入”包含爱奇艺会员费、百度云等。

  近年百度线上营销收入占比下滑显着,2016年Q1占总营收的94%,2019年Q1已降至73%。

  从消沉意义上讲,百度大搜事务,或者说互联网线上营销这门生意“天花板在望”了。

  从活跃意义上讲,“其它事务”的兴起让百度从“互联网广告”这块天花板下“探出”身来。

  2019年Q1,百度“其它收入”达65亿,同比增加73%,占总营收的份额提高到27%。

  2017年Q4,线上营销收入对营收增加的贡献率还高达80%。2018年Q3被“其它收入”追上,Q4进一步跌至21%。2019年Q1,“线上营销”和“其它收入”对营收增加的贡献率别离为85%和15%。

  百度仍是我国线上营销之王,虽面对腾讯、头条的应战,霸主位置暂不会不坚定。但这方面的收入诚心涨不动了。直白地说,我国实体经济中的企业能拿出多少钱打广告,不是百度、腾讯们说了算的。腾讯营收相对多元化,百度寻觅新增加点的迫切性远高于腾讯。

  “变天”价值沉重

  在大搜事务占绝对优势的时代,百度毛赢利率长时间保持在60%以上。跟着其它事务增加,毛赢利率震动下滑。但直到2018Q3,整体毛赢利率仍达50%。

  2018年Q4,毛赢利率跌至43%,2019年Q1进一步跌到38%。毛赢利率两个季度掉了12个百分点是呈现运营亏本的根本原因。

形成百度毛赢利率下降的直观要素是内容本钱暴升。形成百度毛赢利率下降的直观要素是内容本钱暴升。
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